pta期货(PTA期货2409合约:成本端PX支撑下PTA加工费或中性水平)

2024-05-26 17:54 来源:爱美欣 浏览量:

【进入二季度,PTA期货价格呈现震荡下行趋势,主力合约2409价格已逼近5850元/吨】期货市场投资者需密切留意,PTA加工费用或将维持在中性水平,上涨空间收窄。本季度PTA基本面有所改变,成本端PX支撑力度较为强劲,且PTA去库存能力显著增强。一季度PX期货主力合约维持窄幅震荡,市场走势尚不明朗。进入二季度,调油旺季来临,高辛烷值调油料需求有望增长,芳烃市场获得一定支撑。美亚芳烃价格差异为行情观测关键指标之一,目前价差处于历史高位,套利贸易依然存在但增长动力不足,预计二季度PX产量呈小幅下降趋势。PTA装置投产计划方面,2024年将新增产能约700万吨。其中,宁波台化和仪征化纤合计450万吨装置已于3月底至4月初投产,而虹港石化3#装置预计将在年底投产。在此期间,主流装置的运行动态将对PTA供应产生显著影响。一季度PTA现货加工费用回升,开工负荷保持在80%以上。3月底至4月初,主流装置进行集中检修,PTA开工负荷降至约72%。5月,逸盛新材料、逸盛大连等多家企业均有检修计划,预计PTA开工负荷将维持在一般水平。需求层面,二季度聚酯开工率保持在3月中下旬以来的高位,整体供应量较一季度增长。然而,一季度聚酯加权利润表现不佳,同比下跌。短纤和瓶片利润下滑尤为明显,主要原因在于下游市场需求弱于预期,导致销路不振,成品库存压力增大。尽管一季度聚酯开工率同比提升约10%,长丝开工贡献了显著增幅,但短纤、瓶片利润通过需求驱动大幅修复的空间有限。一季度聚酯开工负荷维持高位,但下游织造补库意愿不足,聚酯产销较为被动。长丝成品库存已累积近一个月,短纤、瓶片库存维持在较高水平。二季度,新订单增量成为关键,若订单有所突破,织造开机率将保持稳定,原料备货意愿将随之上升。否则,聚酯成品库存可能继续累积,聚合成本将面临压力。数据显示,1—3月国内纺织服装出口累计同比增速回落至约2%,3月单月出口纺服数据同比负增长。2023年3月,国内纺织服装出口受欧美订单回流潮影响,数据大幅修复,但全年基本维持出口同比负增长。预计今年二季度,国内出口纺织服装同比表现将以修复为主。总体而言,二季度PTA价格走势将受成本端、需求端以及装置动态变化的影响。在去库存预期下,PTA价格抗跌性凸显,投资者需关注聚酯负荷稳定性及PTA主流装置检修的落实情况。PTA市场将可能跟随原油价格在高位波动。

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