东软集团股吧-天风证券：给予东软集团买入评级，目标价位2435元

2022-01-11天风证券股份有限公司缪欣君,潘暕,许俊峰对东软集团进行研究并发布了研究报告《看好汽车智能化趋势，深耕汽车将迎来成长期》，本报告对东软集团给出买入评级，认为其目标价位为24.35元，当前股价为13.91元，预期上涨幅度为75.05%。

东软集团(600718)

2021年实现业绩迅猛增长，子公司上市后将显著改善公司的业绩报表

公司2021年前三季度业绩已扭转了2020年的下降趋势，2021年前三季度实现了营业收入53.21亿元，同比增长24.71%,实现归母净利润0.92亿元，同比增长31.47%。展望未来，东软集团子公司东软医疗与东软熙康拟在港交所上市，子公司由于处于快速发展期，大量研发投入对净利润存在较大压力，东软医疗与东软熙康独立上市后有望显著改善公司的业绩报表。

智能化、网联化趋势下，汽车电子业务迎来快速发展机遇

在汽车智能化、网联化趋势下，公司的汽车电子业务有望凭借产品、研发和渠道优势实现跨越式发展。我国车联网市场规模未来五年（2021-2025）年均复合增长率约为20.07%，2025年将达到898亿美元。东软是全球领先的汽车电子产品和服务供应商，在汽车电子业务领域，经过近三十年的积累与发展，技术与市场份额都处于领先地位。公司建立了与众多国内国际车厂、国际汽车电子厂商的长期合作，在全球前30大汽车厂商中，85%使用了东软的软件与服务。公司前旗下子公司东软睿驰是目前国内商用车ADAS领域为数不多具备从硬件（摄像头、域控制器）、基础软件平台及功能应用开发的全栈解决方案提供商，已经前装量产的商用车客户包括一汽解放，东风、陕汽、福田、戴姆勒、江淮、红岩等国内数家头部商用车车企。

智慧城市大力建设背景下，公司有能力为多场景提供信息化解决方案

我们看好在各地政府大力推动智慧城市建设的背景下，公司在人社、房管、交通、环保等多场景信息化解决方案的全面布局。2022年中国智慧城市将迎来快速发展。据IDC统计，智慧警务、智慧交通和智慧政务占2021ICT投资总额较大；数字规划、智慧应急、智慧政务和智慧环保未来增速较快，2021-2025的CAGR分别为25.71%、24.41%、22.79%和19.65%。预计交通行业成为城市经济发展的新增长级，应急、环保、智慧社区领域也有广阔的未来市场空间。司此前已参与全国200+中心城市的智慧应用系统建设，服务了4000+政府用户2000+万企业用户。公司的未来城市解决方案将面向数字政府、医疗健康、民生保障、全民教育、公共交通、人文居住环境、公共安全、产业发展等方面。

投资建议：预计公司2021/22/23年实现营业收入89.56、105.68亿元、122.59亿元，归母净利润2021-2023年预计为3.31、4.50、5.92亿元，首次覆盖，采取PE-PS平均值预测得目标股价为24.35元，给予买入评级。

风险提示：汽车智能化、网联化的发展不及预期风险，智慧城市的推进进度不及预期风险，公司技术的迭代能力不及预期，公司大健康业务的推进进度不及预期。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为17.07；证券之星估值分析工具显示，东软集团（600718）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)