美邦服饰(美邦服饰：卖资瘦身止不住扣非5连亏，品牌失宠背后供应链艰难“渡劫”)

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在一系列资产甩卖、加速瘦身举措完成后，美邦服饰（002269.SZ）终于收获5年来首个归母净利润转正的业绩报表。然而这并不能让美邦放松，主营业务造血能力不足，巨额亏损、负债阴影仍然挥之不去。

从初代国潮沦为土、丑、贵的代名词，曾经那个“不走寻常路”的美特斯邦威，早已不再是年轻人的宠儿。这一切，与美邦内部“劣币驱逐良币”的供应链体系不无关联。对此，重掌大权的创始人周成建表示，将通过数字化管理解决好供应链问题，升级产品开发策略，进行品牌审美语境的表达。

扮靓业绩难掩主营续亏

美邦服饰1月29日晚间发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润5900万元-8500万元，同比扭亏为盈。基本每股收益0.02至0.03元。上年同期基本每股收益-0.33元。

值得注意的是，这是美邦服饰连亏4年后，首次迎来归母净利润转正。财报显示，2019年-2022年，美邦服饰4年合计亏损超29亿元。

然而，扣非后美邦服饰净利润仍然亏损。业绩预告显示，预计2023年公司扣非净利润-3.89亿元至-3.63亿元，上年同期为-8.34亿元。

扣非净利润表现，来源：Wind

美邦服饰表示，业绩变动主要原因是，本年度公司持续优化渠道结构，并进行以达成合理费用率为目标的组织重构、优化，租金及人力成本等运营管理成本有明显下降。本年度公司处置了贵阳房产、沈阳房产及成都房产，相关资产处置的收益较上年同期增加；同时由于资产处置，公司融资规模下降，融资成本较上年同期减少。本年度公司处置了联营企业华瑞银行部分股权，相关投资收益较上年同期增加。

2023年4月，美邦服饰公告，公司已完成对上海华瑞银行股份有限公司（以下简称“华瑞银行”）10.10%股份（合计30,300.00万股）转让的过户。本次交易作价4.24亿元，交易完成后，公司持有华瑞银行股份比例由15.00%变为4.90%。

据悉，华瑞银行是美邦名下少有的优质资产，每年可为其带来数千万投资收益。

此外，美邦服饰于2023年1月和6月，分别将位于贵阳市中华中路145号店铺、辽宁省沈阳市和平区太原街1号、1-1号店铺转让给雅戈尔服饰，转让价格合计为4.3亿元。

到了2023年年底，美邦服饰加快卖资回血步伐。相关公告显示，仅去年12月单月内，公司已披露拟将四川成都、陕西西安、江西上饶、江西南昌的四处商铺出售给雅戈尔，交易价格分别为6.8亿元、4000万元、6000万元、1.7亿元。

尽管频繁甩卖资产，公司资金面依然承压。2021年-2022年、2023年前三季度，美邦服饰资产负债率分别为81.10%、93.47%、90.09%。

截至2023年三季度，公司持有货币资金0.86亿元，短期借款规模达7.24亿元，一年内到期的非流动负债规模为0.35亿元。

品牌坠落、供应链渡劫

“通过市场反馈分析，我深入发现公司出现的产品品质异常突出问题、成本异常突出问题、交期异常突出问题，是致使历年亏损的核心原因之一。”

1月29日，创始人周成建在致全体供应商的公开信中，对美邦亏损原因进行分析，并正面回应了产品“做工丑，价格贵”的问题。

“过去三年在供应端仍累积投入了三十亿左右的生产资金，始终没有给到市场、消费者积极的反馈，并且消费者对产品品质、价格的负面评价越来越多，甚至有消费者评价我们现在的产品‘做工丑，价格贵’。”周成建认为，这些问题不止对品牌造成不利的社会认知，也是导致企业逐年亏损的根本，更是供应链友商疑惑越来越大的根本。

曾经的初代国潮、“步行街之王”美特斯邦威，在历经28年的风雨洗礼后，已不再为年轻人所追捧。品牌年轻化问题呼之欲出。

钛媒体App在此前《女儿卸任周成建重掌美邦服饰，7年亏31亿，加码电商翻身艰难》一文中分析，美特斯邦威逐渐失去了与年轻人同频共振的能力。社交平台上，美邦屡遭当代年轻人嘲讽“土气”、“性价比不高”。

来源：微博

事实上，随着国内服装市场竞争日益激烈，美特斯邦威面临以纯、森马等国货品牌及线上服装品牌的强力夹击，而国外品牌如H&M、ZARA、优衣库等加速在中国布局，使得美特斯邦威在设计、品质和价格上已不具备太多优势。

诚然，美邦要摆脱当前的困境，必须要解决与消费者需求脱轨的问题。然而，透过这封公开信发现，其背后深层次的原因，或与供应链危机的恶性循环有关。

周成建在公开信中称，通过最近深入复盘发现，公司产品采购人员出现采购下单与资金结算“两张皮”的管理模式，这是导致产品品质异常、成本异常、交期异常的根源，更造成供应体系劣币驱逐良币的结果。

“有‘绝对达标优势竞争力’的友商不能及时收到货款，而有供货异常问题的却也能收到全额货款，这些情况促使友商彻底丧失对品质优势竞争的信心，导致劣币驱逐良币的结果。”

“我重新回来担任公司主要负责人职务的第一使命，就是以创业初期深入车间的裁缝精神，解决好供应链问题。”周成建强调，要通过数字化管理来实现保质量、保成本保效率的“三保政策”供应链能力建设，其中，首先要升级产品开发策略，在充分了解消费者需求的基础上进行品牌审美语境的表达。

面对美邦的内忧外患，周成建能否通过化解供应链危机来力挽狂澜，钛媒体App将持续关注。（本文首发钛媒体App，作者|马琼）