横店东磁股(拟投资5292亿，百亿龙头横店东磁加码建光伏项目“踩雷”信托投资收回不到5%)

本文来源：时代周报 作者：何明俊 实习记者李睿妍

1月15日晚，横店东磁（002056.SZ）发布公告称，计划在江苏连云港投资建设三个光伏发电项目，总投资达52.69亿元。

公告显示，横店东磁投资的项目为渔光互补光伏发电项目。其中，东尚渔光互补光伏发电项目总投资约36.21亿元，投资回收期10.97年；东榆渔光互补光伏发电项目总投资约16.47亿元，项目投资回收期10.98年。

渔光互补光伏发电项目是一种将太阳能光伏发电与水产养殖相结合的创新型项目，能将太阳能光伏发电和水产养殖相结合，实现了土地资源的最大化利用和清洁能源的开发。

图片来源：横店东磁官方网站

横店东磁在公告中称，投资建设光伏电站项目，有利于提升公司在集中式市场的装机规模，同时有利于增加公司光伏组件销量。时代周报记者注意到，在当前光伏单瓦盈利下行之际，横店东磁加码光伏电站，显然是对未来预期较为乐观的表现。

就相关问题，时代周报记者致电横店东磁董秘办。相关工作人员回复称，“当前公司盈利能力没有减弱，虽然光伏行业单瓦盈利的确处于下行趋势，但后续要看公司的综合竞争力。现在我们在欧洲市场比较好，随着产能的扩张，我们也要去开拓新的市场。”

毛利回升后走弱

财报显示，横店东磁主要从事“磁性材料+器件”、“光伏+锂电”两大产业群相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。公司在海内外均有布局制造基地，国内主要分布在浙江横店、江苏泗洪、四川宜宾、河南杞县、广西梧州等地，海外分布在印度和越南（筹建中）。

具体到光伏业务上，横店东磁主要参与硅片、电池、组件等中游环节。而在光伏技术方面，横店东磁主要跟进N型TOPCon组件产品。此外，公司也参与了下游电站和EPC建设，本次新的投资项目便是其中体现。

根据2023年半年报，横店东磁的光伏产品业务已经成为公司的主要业绩支柱，光伏产品营收占比高达66.34%，而曾经的王牌业务——磁性材料营收占比则下滑至17.78%。毛利率方面，公司光伏产品毛利率达到24.32%，同比增长11.09%，产品竞争力逐步得到验证。

财报显示，横店东磁2023年前三季度实现营业收入157.57亿元，同比增长11.56%；实现归母净利润16.50亿元，同比增长36.60%；实现扣非归母净利润16.35亿元，同比增长53.71%。

然而，2023年三季度，横店东磁光伏产品毛利率环比走弱。

民生证券研报指出，单季度来看，2023年三季度电池外销约0.6GW，组件出货量约1.77GW，环比略有增长，由于硅料价格下滑传导到下游，组件及电池片售价和单位毛利或环比下滑，因此三季度光伏板块毛利仅5.59亿元，以上半年光伏板块16.5亿元的毛利的一半为季度基准，环比下跌32.3%。

值得一提的是，横店东磁多个增量项目产能正逐渐投放市场。据时代周报记者不完全统计，四川东磁分两期投资年产12GW TOPCon高效电池项目一期已投产并逐步爬坡；连云港东磁投资年产5GW新型高效组件项目已投产并逐步爬坡。

按照券商相关测算，2023年底横店东磁将用友14GW的电池产能和12GW的组件产能。这将达到横店东磁在2022年报中定下的产能规模目标。但能否达到同比增长30%以上的营收规模目标，仍为未知数。

此前曾“踩雷”信托

横店东磁于2006年8月登陆深交所，算得上是资本市场的“老兵”。

在一众投资者的眼中，横店东磁也是稳健型公司的代表之一。据同花顺iFind显示，横店东磁从2006年上市到现在，仅在2007年增发一次、2012年发行公司债券。

作为一家光伏企业，几乎不向市场“伸手要钱”，已是特例。横店东磁上市18年分红16次，累计分红24.05亿元，而公司累计股权募资为15.31亿元。

横店东磁在2023年半年报中表示，公司秉承稳健经营的原则，注重风险控制。在经营规模持续扩张的过程中，公司经营性现金流充沛，资产负债率也始终保持在合理水平，偿债能力和抗风险水平均优于行业平均水平。

然而，再稳健的公司也难免“踩雷”。

2023年11月24日，横店东磁发布公告称，公司以自有资金3亿元于2022年11月22日与国通信托签订了《国通信托·盈瑜一号单一资金信托信托合同》并认购了盈瑜一号，期限为12个月，预期年化收益率为5.5%。该信托原本11月24日到期，但截至到期日，3亿元的投资仅收回1375万元。回收金额不足当时投资的5%。

公告显示，其余资金可能存在无法按期兑付或全额兑付的风险，对公司利润的影响存在不确定性。与此同时，公司已向公安机关报案，必要时将采取法律诉讼措施等其他维权手段，最大程度减少公司的潜在损失。

“目前正在积极配合公安机关侦查。”前述董秘办相关工作人员说。

值得注意的是，2024年以来横店东磁股价节节攀升。同花顺iFind显示，1月16日，横店东磁股价盘中上涨5.00%，报14.70元/股，创近1月新高。截至当日收盘，横店东磁股价回落，报收14.39元/股，涨2.79%，总市值为234.1亿元。