智飞生物股票(成也疫苗苦也疫苗：智飞生物业绩飞升，股价却暴跌)

4月4日公布年报的智飞生物开48.20元/股，智飞生物股价以45.69元/股收市，跌幅为4.73％。

2018年收入为52.28亿元，同比增长289.43％；归母净利润14.51亿元，同比增长235.75％；归母扣非后净利润14.60亿元，同比增长237.12％。

而根据目前已发布的2019年一季报预告，智飞生物1-3月份的业绩预增，归属净利润约4.803亿元至5.322亿元，同比增长85％至105％。

根据年报数据显示，由于二类疫苗业务拉动，智飞生物去年业绩实现快速增长。

2018年11月5日，智飞生物就与默沙东就四价、九价HPV疫苗约定了自2019年1月1日至2021年6月30日期间共计约180.02亿元的产品基础采购金额。

年报显示，2018年全年，四价HPV疫苗批发签量约380.03万支，较2017年同比增加了991.98%。2018年是九价HPV疫苗在中国内地上市的首年，2018年全年，九价HPV疫苗的批签发量也达到约121.61万支。

年报显示，其二类疫苗代理板块收入大幅度增长。2018年，该板块营业收入38.88亿元，同比大增1318.90%。该业务的收入也成功超越公司自主二类疫苗产品收入。其中年报披露，2018年公司二类疫苗代理板块平均毛利率是41.28%；自主二类疫苗平均毛利率则是95.42%。

在自主产品研发方面，其主营产品有AC-Hib三疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗等。而根据披露的年报数据显示，智飞生物在2018年的研发投入1.7亿元，与2017年的9364万相比，同比增长81.55％。

但自主研发的重磅二类疫苗AC-Hib三联疫苗因再注册批件迟迟未下发。原来的注册批件已经过期从而目前陷入停产。有业内人士对21新健康记者表示，疫苗事件以后批件的审批趋于更加谨慎。

中泰证券分析师江琦在其研报中则指出，AC-Hib三联苗等待再注册结果暂时停止生产，2019年三联苗存货+HPV疫苗仍能保证快速增长。2018年11月8日公司已提交AC-Hib疫苗再注册的申请，目前仍在等待审评结果。目前公司生产有600万支左右三联苗(原生产批件有效期内生产)，后续有望陆续批签发，基本可以满足一年左右需求。按照中性预期三联苗在2019年获得再注册批件，则对2019-2020业绩没有影响；若悲观预期则再注册无法获得批件，新的三联苗冻干剂型有望于2020年底获批，则三联苗缺货0.5-1年，对2020年净利润有一定影响。

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