我武生物股票(过敏药物龙头我武生物（300357）投资价值分析)

一、公司专业从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生产和销售，在我国脱敏诊疗市场处于领先地位，公司还逐步推动在干细胞、天然药物、医学人工智能等其他领域的研发。公司产品以粉尘螨滴剂和皮肤点刺诊断试剂盒为主。

二、受疫情影响，去年业绩略有下滑，但21年一季度开始扭转。2020年实现营收6.36亿元，同比-0.49%，实现净利润2.78亿元，同比-6.65%，。2021Q1实现营收1.65亿元，同比+49.31%，实现净利润0.70亿元，同比+70.31%。

三、核心产品粉尘螨滴剂实现收入6.31 亿元，同比增长0.04%，占营业收入比重99.18%；点刺诊断试剂盒及相关产品和医疗服务收入分别同比下降36.06%、42.25%。后疫情时期，生产生活活动增加，就医人数增加，主导产品营收下滑有望被遏制。

四、公司独家新产品黄花蒿滴剂于2021 年1 月30 日获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，4 月通过浙江省GMP 符合性检查，该产品主要用于北方地区过敏源多发地，将同主要用于南方地区传统主导产品粉尘螨滴剂形成互补，增添新的利润贡献点 。

五，干细胞研发投入加大，影响利润增长，但新药利润终将弥补投入。2020全年销售费用同比-0.02%，管理费用同比+19%，研发费用同比+58%，研发投入高增长主要因加大干细胞研发投入，目前干细胞完成中试生产，预计下半年将开启临床试验，后期上市有望。

六、新产品研发不断推进，成长预期可观 。公司已逐步形成了过敏性疾病诊疗领域多种产品协同发展的产品格局，“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”，儿童变应性鼻炎适应症的III 期临床试验完成出组，“白桦花粉点刺液”、“悬铃木花粉点刺液”、“猫毛皮屑点刺液”、“狗毛皮屑点刺液”、等9 项在研点刺产品进入III 期临床。干细胞方面，公司已完成了首个干细胞治疗药物的中试生产，预计即将开展备案临床研究正式申报。

七、机构评级升高。预计公司2021/2022/2023年营业收入分别为8.50/11.16/14.61亿元，净利润分别为3.50/4.63/6.13亿元，EPS分别为0.67/0.88/1.17元。公司多项新产品上市预期推动公司估值提升。

风险提示：销售不及预期；新产品市场准入不及预期；新项目研发不及预期；宏观经济风险等。

（以上观点并不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎，感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经）