长安股票(东方证券：给予长安汽车买入评级，目标价位1545元)

东方证券股份有限公司姜雪晴近期对长安汽车进行研究并发布了研究报告《深蓝S7开启预售，预计将与SL03互补促进销量提升》，本报告对长安汽车给出买入评级，认为其目标价位为15.45元，当前股价为12.26元，预期上涨幅度为26.02%。

长安汽车(000625)

核心观点

事件：5月20日，长安深蓝S7开启预售。

深蓝S7产品力和性价比不俗，有望成为深蓝品牌销量新支点。5月20日，深蓝S7正式开启先享预订，预订价格16.99-23.99万元，提供增程、纯电和氢电三种版本。在原力智能增程技术加持下，深蓝S7增程版纯电续航可达121km/200km（CLTC），综合续航达1040km/1120km（CLTC），百公里馈电油耗低至4.95L（CLTC），续航能力在同级别车型中较为出众。座舱方面，深蓝S7搭载前排双零重力座椅、64色氛围灯、80寸全景天窗、悬浮声音岛等豪华配置，搭配8155芯片、53英寸AR-HUD、可旋转15.6英寸向日葵中控大屏、12.3英寸副驾驶超感智慧屏等，智能科技感突出，能够为用户带来舒适、精致的驾乘体验。深蓝S7预计将于年中上市，产品力和性价比不俗，预计将有望成为深蓝品牌销量新支点。

深蓝S7预售价具备一定价格优势，有望与SL03形成互补带动深蓝销量提升。深蓝品牌第一款车型深蓝SL03定位中型轿车，目前优惠后终端售价14.99-19.99万元（不含氢电版），起售价低于Model3、比亚迪海豹等竞品车型；据深蓝汽车公众号，4月深蓝SL03交付量7756辆，累计交付超5万辆。深蓝S7最低预售价为16.99万元，与110km纯电续航版本的宋PlusDM-i车型起售价相近，较ModelY、AionVPlus、问界M5等竞品新能源车型以及汉兰达、锐界等同级别合资燃油车型具有一定价格优势。作为深蓝品牌首款SUV车型，深蓝S7有望与SL03形成互补，共同带动深蓝品牌销量持续提升。后续深蓝品牌将于2025年前推出5款新产品，进一步完善产品矩阵，推动深蓝品牌向上发展。

采用创新销售模式，渠道体系快速落地。深蓝品牌对传统4S店经销模式进行重构，采用“线上线下融合、直通直联、直收车款、价格一致”的创新销售模式，有效融合了现有渠道资源和直营模式的优点，实现了深蓝渠道体系快速落地。截至5月9日，深蓝品牌已在全国235个城市建成订单中心650家、创新性触点1100个、交付中心427个、维保中心507个，快速铺开的销售、服务网络将为深蓝用户提供更好的服务和体验，助力深蓝品牌销量增长。

盈利预测与投资建议

预测2023-2025年归母净利润102.05、96.26、103.95亿元，维持可比公司23年平均PE15倍估值，目标价15.45元，维持买入评级。

风险提示

长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李渤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.5%，其预测2023年度归属净利润为盈利77.72亿，根据现价换算的预测PE为15.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为15.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长安汽车（000625）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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