金地股票(西南证券：给予金地集团买入评级，目标价位1015元)

西南证券股份有限公司池天惠近期对金地集团进行研究并发布了研究报告《聚焦高能级城市，优质资源奠定发展基础》，本报告对金地集团给出买入评级，认为其目标价位为10.15元，当前股价为8.4元，预期上涨幅度为20.83%。

金地集团(600383)

投资要点

事件：公司发布2022年年报，全年实现营收1202亿元，同比增长21.1%；实现归母净利润61.1亿元，同比减少35.1%。

营收规模持续扩大，归母净利润有所承压。2022年公司实现营业收入1202亿元，同比增长21.1%；实现归母净利润61.1亿元，同比减少35.1%；2022Q4实现营收671亿元，同比增加48.0%，环比增加169%；实现归母净利润27.7亿元，同比减少54.6%，环比增加13.7%。2022年公司营收延续增长趋势，销售表现稳健；业绩出现下滑主要系投资收益同比减少，资产减值损失同比增加。

聚焦高能级城市，维持领先市场竞争力。2022年公司在策略上聚焦高能级城市，加强上海、北京、深圳的深耕力度，全年实现签约金额2218亿元，行业排名稳中有升，在深圳、上海、南京等城市年度销售“市占率”位居当地前列。2022年公司新增项目总投资额约368亿元，新增总土地储备项目面积约248万平方米。截止报告期末，公司业务范围涵盖全国78个城市，总土地储备约5182万平方米，权益土地储备约2345万平方米，其中，一、二线城市占比约71%，具备充足的可售资源和优质的城市布局，为可持续发展提供坚实基础。

精心打造服务矩阵，代建、增值业务成果显著。截至2022年底，公司代建业务已布局全国超40座城市，管理服务项目超115个，累计签约管理面积超1832万平方米，其中住宅签约面积1196万平方米，商办签约面积195万平方米，政府代建面积439万平方米，住宅项目累计可售货值超1280亿元。代建业务结构持续优化，管理规模及营收实现高质量增长。2022年，金地智慧服务实现院校及银行类项目集中突破，年度中标项目27个，新增外拓合约面积超5000万平方米。截至2022年末，合同管理面积达3.85亿平方米。公司精心打造服务矩阵，物业及城市服务从社区走向城区，服务范围进一步延伸。

盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润复合增速为5.8%，对应EPS分别为1.45、1.55、1.60元。考虑到公司销售表现稳健，具备充足可售资源和良好城市布局，给予公司2023年业绩7倍PE，目标价10.15元/股，维持“买入”评级。

风险提示：竣工交付低于预期、销售及回款不及预期、政策调控加强等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢淼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利85.19亿，根据现价换算的预测PE为4.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金地集团（600383）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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