股票代码(股价和股票代码有关系？)

《巴伦》研究发现，股票代码的“类型”与股价表现之间有一定相关性。比如，代码有四个字母的新发行股票，或者代码可以拼写成单词的股票，其表现好于代码更短的股票。但是，这种相关性并不等同于因果关系。

文 | 《巴伦》撰稿人艾尔·鲁特(Al Root)

编辑 | 张晓添

公司名字有什么意义？在《巴伦》，我们更想问，股票代码有什么含义？

投资者们用这些由一到四个（偶尔会是五个）字母组成的识别符来进行股票交易，而它们常常是一些杂乱无章的大写字母。但是有时候，股票代码是那么地独特和有趣，以至于它们本身就带有背景含义。例如，最近上市的Slack Technologies，股票代码就是“WORK”(编者注：Slack是一家办公协作软件供应商，其股票代码恰好对应“工作”这个英文单词)。或者，摩托车生产商哈雷戴维森(Harley-Davidson)的代码为“HOG”(编者注：hog意思是猪，也有“霸占”的意思)。

最近，我们想知道股票代码是否对股票表现有影响。因为几只近期上市的代码巧妙个性的股票表现抢眼。

投资者能否仅仅关注股票代码就跑赢大市？这并没有什么直观的意义，但《巴伦》的发现可能会让你大吃一惊。

以Slack及其巧妙的股票代码为例。该公司是一个基于云计算的工作协作工具，旨在取代电子邮件。自6月份上市以来，Slack的市值超过230亿美元，成为美国50大本土软件公司之一。当然，还有人造肉公司Beyond Meat(BYND)。它的股票代码是“beyond”去掉元音字母，其股价曾短暂突破200美元，比25美元的发行价上涨700%以上。李维·斯特劳斯(Levi Strauss)是一家个性服装制造商，股票代码(LEVI)也很酷。自从3月份重返公开市场以来，它的回报率已经接近25%。

这些股票之所以上涨，是因为销售增长和富有吸引力的商业模式，而不是吸引人的股票代码。但是，一家公司的股票代码是否能够预测股票涨幅呢？这张图表显示了明显的相关性。至于更多的原因，下文再说。

不可否认，在这项研究中，股票代码的“巧妙”完全是由《巴伦》自己定义的。我们认为这类公司包括：哈雷戴维森、摩森康胜酿酒公司(Molson Coors Brewing，TAP)和百胜餐饮集团(YUMB rands，YUM)。尽管如此，股票代码较长的或巧妙的股票、甚至那些代码可以拼写成单词的股票，表现远好于代码较短或者代码是单个字母的股票。在过去五年里，我们的代码“巧妙”型股票平均每年增长17.5%，而股票代码为单个字母的公司只增长了3.7%。

对于那些对大麻公司Canopy Growth感到好奇的投资者(编者注：该公司在加拿大上市，股票代码WEED。而单词“weed”有大麻的意思。)，我们主要关注美国股票，并且Canopy并没有五年的历史。不过，自2014年7月以来，CanopyGrowth的股价上涨超过1700%。

一只股票的代码和它的回报率之间不应该有任何关联，但想想，不久前一些公司曾通过在名字里增加“.com”提振股价。2000年发表在《金融期刊》(Journal of Finance)上的一篇研究论文中，迈克尔•库珀(Michael Cooper)及其合著者发现，当一家公司宣布与互联网有关的更名决定时，股价会做出积极反应。“仅仅是与互联网产生联系，似乎就足以为一家公司带来巨大的、永久的价值提升。”库珀写道。当然，2000年3月互联网泡沫破灭后，这种永久性提升被证明并不是那么永久。

对于那些与公司名称相关的怪象，互联网泡沫时代那样的“非理性繁荣”并不是唯一的解释。

还有一种单字母股票代码现象。这种现象通常发生在老一代市场参与者身上，他们多年前曾抢购有代表性的单字母代码股票。1901年左右成立至今的美国钢铁(United States Steel，X)，被业内人士称为“字母X”。美国电话电报公司(T)、凯洛格(Kellogg，K)和梅西百货(Macy’s，M)等其它长期存在的公司都采用单字母代码。老牌公司更有可能增长缓慢，并且被价值投资者所持有。这些投资者为了盈利稳定和自由现金流而避开高市盈率股票。

近十年来，价值投资策略一直落后于成长投资策略。自2007年以来，罗素1000成长指数(RLG)的表现累计超出罗素1000价值指数(RLV)300%以上，因为投资者在当前长期牛市中纷纷涌向成长更快的公司。因此，有一点是有道理的：代码有四个字母的新发行股票，或者代码可以拼写成单词的股票，其表现好于代码更短的股票。

这种分析显示出，把“相关性”和“因果关系”弄混肴可能带来风险。有一只股票的技术分析图表与密西西比一个叫“Money”的地方(一个真实存在的小镇)的降雨量完全相关。但是根据天气预报买卖股票仍然是个糟糕的主意。

华尔街的大多数趋势都会逆转。价值投资总有一天超过成长投资。当这种情况发生时，企业们可以考虑取得一个尚未被使用的单字母代码，从而利用价值投资的趋势。看起来，J、Q和U这几个字母还没有被用做股票代码。音乐流媒体服务公司潘多拉（Pandora）在2019年被卫星广播公司SiriusXM(SIRI)收购后，“P”字母作为股票代码也被放弃了。