德美利证券(炒股要交手续费？你以为“天经地义”的事儿，境外券商要打破)

每买入和卖出一笔，都要按照佣金率和成交金额给券商交一定的手续费——对股民来说，炒股给券商交佣金，似乎是一件天经地义的事儿。不过最近，国际上却在迎来“零佣金”时代。进入10月以来，先后已有5家券商宣布“零佣金”，如同一股风潮席卷全球资本市场。但业内人士分析，短时间内国内券商难以实现“零佣金”。

10月1日，在线券商Charles Schwab（嘉信理财）宣布，自10月7日开始将美国股票、ETF和期权的在线交易佣金从4.95美元降至零。同一天，TD Ameritrade（德美利证券）宣布，将从10月3日起取消美国股票、ETF和期权交易的佣金。10月2日，零售经纪公司E-Trade（亿创理财）也宣布，将从10月7日起取消此类交易的佣金。10月4日，Ally Invest表示从10月9日起“零佣金”。10月10日，富达投资也宣布在同样领域的交易佣金从4.95美元降为零。

10月以来短短10天时间，就有5家证券经纪公司宣布实施“零佣金”。TD Ameritrade前投资顾问陈达表示，“零佣金”是趋势也是共识，无非就是到底哪一家大型券商会走出第一步。早在“零佣金”之前，券商已打了很久的佣金大战，TD Ameritrade佣金一降再降，而且还经常赠送客户free trade（不收佣金的交易），就是变相的“零佣金”。

如今券商接二连三宣布“零佣金”，底气何在？国泰君安非银金融团队在研报中表示，进入“零佣金时代”的背景是源于行业佣金收入占比的持续下行。

以嘉信理财为例，这家公司一方面对佣金收入依赖度极低，去年佣金占比仅为7%，“零佣金”对公司的负面影响仅为3%到4%。另一方面，嘉信理财已通过财富管理实现转型，收入结构以资管类业务和息差型业务为主，去年这两项收入占比达到90%，公司在不依靠佣金的情况下，ROE（净资产收益率）仍保持较高水平。

太平洋证券研报认为，嘉信理财将在线交易佣金降为零，“经纪商早已将客户服务重点从交易通道转移到投顾服务，也由此形成了多元化的收入结构。”

业内分析

国内券商跟进暂不现实

国内“零佣金”何时到来？业内人士认为，从现实情况看国内券商“零佣金”还不现实，还很遥远。

这跟国内券商目前的收入结构直接相关。今年上半年年报数据显示，券商经纪业务收入占比平均达到24.8%，而像方正证券、中国银河、国元证券、西南证券等占比甚至高达50%以上。

“对国内券商肯定是有影响，但不大。”信达证券研发中心副总经理刘景德认为，目前行业内万分之二、三的佣金水平，已经非常低。作为券商的一种服务，佣金不太可能变为零。

雪球大V“@徐风_随风投资”、资深证券人士胡仲邦认为，对A股而言，融资融券规模不到10000亿元人民币，与A股市值比较占比仍然相当小，且拆借息差低，这意味着券商难以从利息收入中获得较大收入。而且，尽管国内券商市场竞争激烈，部分券商或会以“零佣金”争取客户，但只是短期措施，真正的“零佣金”仍未出现。另外“零佣金”券商即使没有了佣金收入，但大型券商可通过其他办法来弥补，还是“羊毛出在羊身上”。

但席卷而至的“零佣金”，对国内券商仍有诸多启示。国泰君安非银团队认为，“降佣转型是大势所趋，国内券商需加快向财富管理转型的步伐。”

来源：北京日报

记者 孙杰

流程编辑：孙昱杰