上机数控股票(两天蒸发131亿“光伏重磅选手”上机数控，为何跌落风口？)

明明接了大单，上机数控怎么反而跌停了呢？股民百思不得其解。

继10月21日开盘迅速跌停后，10月22日上机数控再次下跌4.9%，收盘价为281.92元/股，两天市值蒸发了131亿元。

上机数控的主营业务是精密机床与单晶硅材料的研发、生产和销售。2004年，公司进入太阳能光伏行业领域，开始着手光伏晶硅材料研究和晶硅专用加工设备制造，逐渐覆盖了光伏硅片生产的全套产品线。与此同时，公司还积极布局蓝宝石、新一代半导体专用设备领域。

公司主要产品（灰色部分）在光伏产业链中的应用如下图：

纵观上机数控对光伏产业链的布局，公司从生产精密机床、切割设备等产品，逐渐渗透到上游单晶硅的生产领域。随着市场对单晶硅的需求愈加旺盛，上机数控业务呈”爆发式“增长。逐渐在整个光伏产业链的上中下游站稳了脚跟。

在今年大热的光伏概念加持下，上机数控的股价一路飙升至最高点358.12元/股。在短短两个月内，市值暴涨了509亿。

据上机数控10月21日发布的三季报显示，第三季度公司的营业收入为39.99亿元，较去年同期增长363%，归属于上市公司股东的净利润5.56亿，同比增长189.4%。据浙商证券统计，上机数控已合计签硅片订单近344亿元，今年1-6月，公司长单客户收入占比达76%。预计今年单晶硅出货量有望同比增长3倍以上，2022年出货量将持续大幅增长。

上机数控能取得如今的成绩，董事长杨建良功不可没。

杨建良出生于1969年，大专毕业的他进过车间、当过厂长，曾任无锡上机磨床有限公司董事长，现任无锡上机数控股份有限公司董事长，并于2020年以105亿元人民币的身家登上了胡润百富榜。

从股权结构来看，杨建良通过直接和间接的方式共持股上机数控39.22%，为第一大股东。

10月21日股价跌停后，上机数控回应称 “公司经营一切正常，股价受二级市场影响，公司不能控制。”

从财报角度来看，2021年三季度公司的存货为17.51亿，同比增长了147.41%。公司解释称因原材料价格上涨，公司“囤货”导致采购的原材料及委托加工材料金额增加。受此影响，公司的营业成本、以及应付账款、预付账款皆因此有了大幅增长。

除此之外，公司第三季度研发费用为2.86亿元，同比增长283.59%；管理费用为5496万元，同比增长33%。研发费用的投入以及管理费用的增加均系公司拓展单晶硅业务，导致费用的增长。从数据来看，研发费用的增长能够使公司后续发展的动能较为充足；管理费用的增速正常，与公司业务匹配度较高，该指标较为健康。

值得注意的是，公司的经营性现金流为-3.05亿元，较上年同期下降298.05%。该指标的下降说明公司的利润质量不高，销售商品很难收回现金。也就是说，即使公司利润指标再好，应收账款有再多钱，然而没有现金，熬不过短期一切都是空谈。要知道销售增速越快，企业面临的风险越高。

（作者丨市界 周奕航 编辑丨廖影）