台湾股票平均市盈率(春节后的全球股市估值（方正策略）)

海外股市估值观察：截至1月底，标普500指数股权风险溢价（ERP）为1.07%，位于1954年以来的51%分位数水平。日经225指数ERP为4.13%，位于2009年以来的39%分位数水平。英国富时100指数ERP为3.38%，位于2009年以来的58%分位数水平。德国DAX指数ERP为4.81%，位于2009年以来的68%分位数水平，股市相较债市估值性价比较高。

风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治冲突风险、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。

1 全球股市估值概览