韵达股份股票股吧(头部快递之韵达股份（002120）)

头部快递之韵达股份（002120）

上海韵达货运有限公司创建于1999年8月8日，总部位于上海，致力于成为领先的综合快递物流服务商。韵达于2016年12月23日上市，以“传爱心，送温暖，更便利”为企业使命，努力实现“成为受人尊敬、值得信赖、服务更好的一流快递企业”愿景。

公司控股股东为上海罗颉思投资管理有限公司(52.05%)，实际控制人为陈立英(30.00%);聂腾云(70.00%)。十大流通股东中，北向资金持股5682.57万股（2.02%）；社保一零六组合持股3035.66万股（1.08%）；公募基金方面兴全趋势、兴全合宜、兴全商业优选、兴全新视野分别持股3928.57万股（1.4%）、3842.63万股（1.37%）、2613.6万股（0.93%）和2613.26万股（0.93%）。

一、主营业务

公司做大做强快递核心主业，巩固并不断扩大标准快递业务的品牌优势、规模优势和市场优势；同时，大力发展韵达特快、散单等高附加值时效产品；另外，用快递流量积极嫁接周边市场，陆续布局了韵达供应链、韵达国际、韵达末端服务等周边产业链。

1、快递产品

标准快递、服务分层产品（韵达特快、电商平台增值服务产品）、散单业务等。2022年公司累计完成快递业务量176.09亿票，市场份额达15.92%，行业排名位列第二位。

2、增值服务

代收货款、保价业务、门店调拨、签单返还、逆向物流、隐私面单、派前电联、预约配送等。

3、韵达国际

标准进口&出口服务（国际专线、国际特惠、国际小包、国际重货、FBA等）、仓储（保税仓储、海外仓储）、转运等相关业务。

4、韵达供应链

仓配一体、仓店调拨、数据和软件服务、整体解决方案等，为上下游客户提供全方位的仓配一体化解决方案。

公司采用“枢纽中转自营与末端网络加盟”的快递经营模式。自营方面，所有枢纽转运中心的设立、投资、运营、管理均由公司总部负责；加盟方面，全网的收派两端、业务开拓和客户体验主要由具备快递经营许可、资质优良的加盟商提供服务。

2022年，公司在全国设立76个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心的自营比例为100%；公司在全国拥有4,224个加盟商及33,301个网点及门店（含加盟商），加盟比例为100%；网络已覆盖2,794个县级单位，其中向西新增覆盖40个县级单位，服务网络已覆盖全国31个省、

自治区和直辖市，地级以上城市除青海的玉树、果洛州和海南的三沙市外已实现100%全覆盖。公司全网快递员数量约17.87万人。

快递板块中，收入排名（23Q1）分别为顺丰控股（610亿）、圆通速递（129亿）、韵达股份（105亿）、申通快递（87.44亿）、德邦股份（74.17亿）。毛利率分别为顺丰控股（13.86%）、圆通速递（11.55%）、韵达股份（10.57%）、德邦股份（7.48%）、申通快递（4.88%）。

二、业绩情况

公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润7.5亿元-9.57亿元，比上年同期增长37.31%–75.12%。

随着超预期因素的消退，国内经济持续回暖，带动网上实物商品的刚需消费需求加速恢复，可选消费需求趋势性恢复，释放快递业务量同比较好增长，促使公司优质的客户结构和电商包裹持续扩增，轻小件包裹比例环比提升，散单业务量稳中向好，对没有规模效应和边际改善效应的低质效包裹保持谨慎。

三、投资要点

1、“枢纽转运中心100%自营+末端网络加盟”的弹性网络优势

目前，公司是A股首家枢纽转运中心100%自营的加盟制快递公司。截至2022年12月末，公司在全国设立76个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心的自营比例为100%。

自营+末端网络加盟”模式，既能保障公司对信息化、智能化、产能运能等核心资源的持续投入，又有利于对票件中转、干线运输等核心环节的绝对控制，还有利于快速拓展服务网络、灵活配置终端资源、确保网络覆盖与服务双优，已经赋能公司形成了独具特色的、类直营化的弹性服务网络优势。

2、完善终端多元化配送体系，助力末端提效增质

公司持续完善终端多元化配送体系，推进“最后 100 米”服务提效。根据公司综合区域业务量、周边商业、社区/校园人流等因素，在全国范围内持续推广建设韵达快递驿站，鼓励加盟商合作建立菜鸟驿站、第三方驿站或智能快递柜，提升终端派送密度。

2022年，公司通过地图算法对全国地图进行无缝切块，通过地址解析进行点戳面的方式输出对应的网点和业务员，从而提升揽件分单准确率5%；同时通过订单聚合AOI+POI，通过订单地址与派件区域对应，构建符合业务员派件理货时所习惯的货物堆，业务员分发扫描时，系统自动为其分到习惯的分组中，提升派送效率。

公司为头部快递企业，在疫情消退需求恢复、油价回落背景下，行业经营环境改善。公司2022年起扩张性资本开支已基本结束，持续降低单票固定资产折旧成本和可变成本，业绩修复可期。业绩方面，公司年报、一季报净利润增速同比、环比均保持增长。估值方面，公司动态市盈率20倍，滚动市盈率19倍，处于相对低位。股价近期窄幅震荡，中报大幅预增，可逢低关注。

风险：经济恢复不及预期、油价上涨、价格竞争加剧。