ac米兰股票(AC米兰“东家”索赔456亿美元，LME称“毫无法律依据，将积极申辩”)

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道 6月6日，港交所发布公告，其全资附属公司伦敦金属交易所和LME Clear Limited，在Elliott Associates,L.P.及Elliott International,L.P.(原告人)提出的一项司法复核申索中被指名为被告人。

该申索于2022年6月1日提交予英国高等法院，并于2022年6月2日(香港时间)送达予LME和LME Clear。

据公告，该申索拟挑战有关实行及维持取消原告人声称于2022年3月8日英国时间00:00或之后执行的镍合约交易的决定。原告人声称有关决定根据公法属不合法，及/或构成侵犯原告人的人权，原告人索赔金额为4.56亿美元。

对此，LME管理层认为，“该申索毫无法律依据，LME将积极抗辩。”

Elliott是谁？

公开资料显示，此次作为原告的Elliott是一家美国知名的对冲基金，由Paul Singer于1977年创立，截至2021年12月31日，Elliott管理着约515亿美元的资产。

Elliott公司，曾先后收购eBay、SAP和AT&T等公司股份，于2019年逐步买入软银公司股票，并提出了简化软银的结构、改善治理、向股东返还资金等方式提振其股价。

其投资领域还不限于此。

今年4月，AC米兰曾传出新的收购消息，巴林的Investcorp基金将在4月底到5月初完成对俱乐部的收购，彼时俱乐部的拥有者正是Elliott公司。

受到此前在证券市场的种种表现，如买入Twitter公司股份推动其变革、“逼宫”GSK(葛兰素史克)等，Elliott也被认为是一家投资风格十分彪悍、激进的基金公司。

2021年，Elliott基金在买入大量GSK股份后，英国政府曾要求官员们密切关注Elliott 资产管理公司对GSK的计划，担心激进投资者可能会推动公司直接分拆股份，或者督促葛兰素史克被其他公司收购。

上述担忧，就来自于Elliott公司此前收购其他公司所做出的操作。另有报道指出，其创始人Paul Singer，在董事会成员中获得了“全球最可怕投资者”的声誉。

此次Elliott与LME之间的争议，则源于今年3月伦镍期货的异常波动。

2022年3月7日(英国时间)，镍市场价格出现显著上升。LME认为，截至当日晚上收盘时的交易是有序进行。

随后的3月8日(英国时间)凌晨，镍价格在短时间内大幅上升，这超出了所有人的预期。

与LME Clear商讨后，LME决定于当日英国时间08:15起暂停所有镍合约的交易，并将所有于2022年3月8日英国时间00:00或之后执行的交易取消，原因为“此暂停交易的决定是因为镍市场已出现失序的情况。”

港交所指出，LME追溯性地取消交易，是为了让市场回到LME可以确信市场是有序运作的最后一个时间点。

需要指出的是，由于彼时全球镍市场本就处于供小于求的状态下，3月7日伦镍期货在没有涨跌幅限制的条件下，出现一定程度上涨尚在可以理解的范围内，但是3月8日的大涨已经完全脱离基本面。

国泰君安期货高级研究员邵婉嫕彼时评价称，“基本面已经完全没有办法去解释，更可能是发生在伦敦市场上的一次逼仓行情。”

LME发言人3月10日向21世纪经济报道记者表示，“这周镍市场的情况是前所未有的，3月8日早盘期间，LME的镍价非常明显不再反映现货市场的情况，而且整个镍市场出现了混乱。”

曾有多起暂停交易案例

从历史纵向来看，暂停交易的交易所不是只有LME一家，几乎全世界范围内的证券、期货交易所均出现过类似情况，暂停原因也是多种多样。

早在2014年11月，由于断电事故，新加坡交易所暂停近3个小时；之后不到一个月，因为软件升级引起交易系统技术故障，推迟开盘。

2016年7月14日，因系统出现重复的交易确认信息，新交所开盘两个多小时候便进入“调整期”，暂停股票交易。

期货交易所的案例，历史上也不少。

2014年8月24日（当地时间），芝加哥商业交易所的全球电子交易系统平台开盘后因技术问题发生停顿，导致期货市场电子交易暂停长达4小时，受影响的合约包括美国股票指数、美国国债、原油及黄金、白银等衍生品。LME，2013年9月、2016年7月也曾因技术故障、电子交易系统中断，出现过暂停交易的情况。

参照以上历史案例，当交易所交易暂停后，市场参与主体进行索赔也属于常规操作。

不过，以上暂停交易案例的主要原因多在交易系统故障，此次LME因期货价格异常波动暂停交易的案例不多。

“在伦镍期货出现前所未有的上涨，并且已经完全脱离基本面的情况下，暂停交易本身属于交易所的合理操作，其本质上与熔断机制相似，无非是熔断的时间稍长而已……”华东某期货公司人士指出。

他认为，暂停交易的目的，就是让市场多、空双方暂时冷静，以保证市场的稳定运行，进而维护交易所价格的有效性、权威性。

若LME方面当时放任不管，全球有色金属定价体系将被破坏，镍行业上下游企业将遭到毁灭性打击。

另外一个衡量暂停交易是否合理的标准是，交易所的交易规则中是否明确对极端行情处置的方式。

以国内期货市场为例，在经过90年的野蛮生长和2010年以来的规范发展后，交易所均建立有一整套堪称严密的风控措施。

以上海期货交易所为例，同样上市有镍期货，在LME镍期货暂停交易后，上期所也暂停了沪镍期货交易。

而此次上期所暂停交易的依据，为《上海期货交易所风险控制管理办法》第十六条“交易所可以根据本办法第十四条第三款第三项的规定，在D3交易日收盘后决定并公告该期货合约在D4交易日暂停交易一天，并在D4交易日决定并公告执行本办法第十七条或者第十八条规定的措施。”

具体交易规则很复杂，但是只要规则中明确交易所有暂停交易这一权限，就可以做到有据可依。

而对于此前LME暂停伦镍交易，港交所原行政总裁李小加今年3月曾表示，“这是LME清算所基于交易清算规则所做的决定。”

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