股票大宗交易系统(股票大宗交易套路多)

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大宗交易一般分为专场和普通。专场就是券商专门为一个股东或者一批股东准备的，接受各方的报价，这个我不多说了，因为很少，就算有，也是投行的业务。

场上的大宗交易卖出方从一开始就是大小非，因为除了他们以外，手握大量股份并且有限售要求的股东几乎不存在（定增股东不算）。因此，市场上的大宗交易实际上都是为大小非服务的。

大宗交易这个平台以前一直都有，但是没有人参与，因为麻烦。但2008年，因为股改的“锁一爬二”要求，满24个限售股解禁，每个月最多在2级市场抛售1%的股份，但是大宗交易不受限制，这个规定给大宗交易带来了春天。一直到2009年底，这个业务才彻底被激活，因为绝大多数的大小非们，都可以抛了。

上面说的是卖出方，现在讲讲买入方。

买入方有三大类人群，我们先说最简单的第一类：机构投资者。

机构投资者主要是基金、保险、投资公司、风投类的公司等等。他们买的目的稍有不同。

保险公司主要是为了自己持有，保险公司的现金流量非常充沛，一般来说一个1亿以下的项目都算是mini项目，他们在大宗平台上曾经活跃过一阵子，现在几乎销声匿迹。

投资公司和风投类公司基本上都是自己的钱，所以选择的买入标的就是看自己研究，这个不多说，对一个股票有人喜欢，有人不喜欢，这跟对自己老婆的审美观是一样。

动机最复杂的是公募的基金。我相信基金的风控现在日益严格，基本上无法买卖不在自己股票池里的股票。但是市场上有不少公募在某券商席位上做过多次的大宗交易。要问我什么感觉，我只能说：这些基金很奇怪。

因为绝大多数公募买的大宗交易折价率都很低，甚至是平价。偶尔还有溢价，这是吃饱了撑的！二级不能买？我无法揣测他们的买入理由，只能用脑袋被门夹了来解释。

除了机构以外，大宗交易的购买方还有一个就是卖出方自己。

听起来很莫名，为什么要自买自卖一次呢？通过什么渠道实现呢？

大概在2010年，税务总局下了一个文件，限售股解禁抛售的时候要缴纳所得税。所得税的计算是按照你能举证的实际利润。有人会说：我买的多少钱都有，当时出资的证明什么的都不见了，这下你没法征我的税了吧？

你想的美，税务总局会忘了你？

规定还有：如果你无法举证实际利润，那就按照减持价格的85%计算。黑不黑？他认为你的成本只有15%！

绝大多数时候纳税都是按照这个85%而来。那么思路就来了。举个例子：

我持有1000万股某股票，现价是10块。如果我现在10块抛售，那么我应该缴纳的税收为1000万*10*0.85*20%=1700万；如果将来他涨到100我选择抛售，那我要缴纳税收为1.7亿元。明白这个思路了么？

在看好这个股票的前提下，在低位买卖一次，限售股就变成了非限售股，将来哪怕涨到1000块也不用再次缴纳税收，这就是所谓避税的由来。这就是为什么行情低迷的时候大宗交易也不歇着，但大宗交易中介反倒是没饭吃的原因：自己卖给自己需要个什么中介啊。

如何实现自买自卖呢？很多人说：这个问题真傻，自己买卖不就行了么。有这个想法的人才傻。

这种擦边球当然要越隐蔽越好。当然可以老公卖给老婆，儿子卖给儿媳妇，以后要是秋后算账呢？更何况，地主家也没有余量，大家手头现金都没有那么足啊。1000万就是1个亿的资金，难道让我500万的一点点的挪？开户券商非疯了不可，这将来怎么跟证监会解释啊?

必须引入一种机制，可以实现实际转持但又不丢失控制权且权属明晰。事实证明，车到山前必有路，人的主观能动性威力无穷。我简单写一个方法，这个方法很多信托都在尝试，而且里头竟然还能引入另外一种模式：

首先由信托公司出面，设立一个信托产品，不管去哪里募集一个亿资金，利率水平无所谓，一会儿你就知道为什么无所谓。这个信托的作用就是全额以10元价格收购我手上的1000万股某证券。

然后信托变成大股东，我手上多了1个亿的现金。然后我拿1个亿的现金全额认购这个信托产品。

现在持有这个股份的是这个信托计划，而我是这个信托计划的唯一所有人，所有权没有发生任何变化，我需要承担的，仅仅是在信托认购股份那两天的资金使用费用。

这个模式是最简单的模式，唯一的风险就是我本来说手拿一个亿现金之后去认购你的信托份额，结果到时候我反悔了。

这个理论上可行，实际上不可行，因为信托合同写的非常清楚，如果我真的要卖票走人何必还搞这么复杂？

下面重点是第三个买入人群：专业的大宗交易减持机构。

在大宗交易发展的过程中，出现了一个问题：缺少对手方。

持有者想卖，但是没有人买，这时候大宗交易减持机构出现了。

大家以约定好的折扣价买卖，然后减持机构再转手抛售给二级市场；减持机构得到了套利的一点点蝇头小利，卖出方实现了自己的卖出目的，皆大欢喜，双赢双赢。核心问题如下：

1、定价：一般来说96折基本算高的，金额越大折扣越高；所谓96折的标准一般都是前一个交易日的收盘价，比如说昨天收盘10块钱，那我们就约定好今天收盘之后做大宗，交易价格9.6元。为什么自己想。

2、数量：一般跟折扣密切相关，也跟个股的成交量密切相关。比如一天成交300万股，如果要一次性的减持1000万股，那顶天92折，如果要减持300万股，那估计95折也有人愿意做。这不过是个风险的度量衡而已；

3、减持效果：这是个很扯淡的要求，某些人模狗样的股东会提出这个要求，希望自己减持完毕之后股价不要跌，这都是在说胡话。一般来说不跌的太惨，用技术手段可以实现，但不跌，那不可能。

4、国有股东的减持：要了亲命了，这是最累的。第一国有股东必须要有国资委的批文，其次没有人敢冒贱卖国有资产的风险；所以国有股东的定价基本都很离谱，有按照均价的，有按照20天均价的，最离谱的是遇到一个不懂的上级领导：不是让你们按照昨天的均价计算交易价格么？怎么差了这么多？嗯？什么？涨跌停板？谁规定的？……

中介生存的土壤就在于，你要卖，我帮你介绍给大的减持机构，我拿中介费用。

对于我们个人投资者来说，遇到大宗交易，我的建议是先跑了再说。尤其是折价率特别低的，比如90折或者92折的，一定是要大肆抛售的前兆。不用想，不走就套你。除非你能肯定，这是左右手互转的避税操作。

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