本周一上证指数急跌将近2%，此后四天也是跌跌不休。本周六的问答，我们依旧选择了一些大家感兴趣的问题进行解答，比如，本轮白酒和消费涨了一波还能继续加仓吗？光伏和新能源最近跌了很多要赎回吗？中国半导体的未来怎么看？以及为什么最近市场突然就不行了？

提问1

现在可以加仓消费或者白酒吗？

消费包括白酒是本轮上涨的主力军，这种时候加仓，有追涨的风险。

现在市场比较弱，我们尽量别追涨，即使是小波段的上涨也别追了，就拿中证白酒指数来说，从10月28日到周四收盘（12月22日）已经涨了29.28%。

现在是业绩真空期，消费这一波的上涨大概率是在交易疫情开放的预期，在没有实际业绩的情况下追涨买入风险较大，毕竟现在的上涨都还要再看后面业绩兑现的情况。

这并不是说我不看好这个行业，我还是长期看好白酒以及消费的，只是不是很建议大家在整体市场较弱的时候追涨短期反弹较多的单一行业，但如果白酒消费出现了大幅回调，还是可以继续买入的。

之前消费跌到位置很低的时候，我们也一直在建议大家布局，大家还是要敢于在跌的多的时候买，涨的时候不要着急追，尤其是这种比较弱的市场，追涨风险比较大。

提问2

光伏最近怎么看？ 应该赎回吗？

光伏现在的位置不算便宜，近5年市净率在54.71%，一个中估水平，不过这种周期性行业，估值仅供参考，还是要通过判断周期位置来作为投资的主要参考依据。

此前光伏受到下游需求暴增的影响，所以该行业在之前的上涨比较有力，前面的高需求导致很多资本进入这个行业内卷，分蛋糕，不少环节出现了阶段性的产能过剩的情况，打价格战。

当然了，此前上涨较多也意味着对行业预期很高，所以综合看积累的风险比较大。

如果你已经持有了，那建议等待阶段性低位的时候再加筹码，已经跌了这么多的情况下，就不要轻易离场。

如果没有买入，那可以再等等，观察下，这种具有成长性的周期性行业，也是国家大力发展的方向，总归还是有机会的。

大家对于这种长期成长逻辑比较明确的行业，首先不要追涨、追高买入，要在估值合理或者低估的时候布局。买入之后，要有一种“死磕”的心态，不要害怕在跌的多的时候加仓。

之前白酒跌的多，我记得在9、10月份的时候用户群里质疑白酒的声音特别多，当时好多人不敢加仓甚至要卖出，其实现在看来那就是白酒反攻向上的起点时间。

这轮反弹到了白酒，又有用户问能不能买入，但现在买又有追涨风险了。

对这些新能源行业包括光伏也是一样的道理，如果你总是在跌的多的时候因为害怕而不敢加仓甚至卖出，又在涨的时候想买入，这样资金迟早会在市场里面消耗光的。

其实对于这种长期确定性强的行业，普通投资者想要操作就是核心两点，一个是不追涨，买的便宜，另一个就是大跌时敢于继续追加筹码。

提问3

能否分析下中国半导体行业的未来？

不知道如果给这个未来划定一个期限，应该是多少年呢？其实太长远的事情我也看不准，现在世界局势变化太多，还是就我们当下的投资来看下半导体吧。

半导体算是此轮下跌的比较透的一个行业，我前面说了，现在市场比较弱，买的便宜很重要，最好不要追涨，半导体就是本轮涨的少长期跌的多，也是比较便宜的行业了。

半导体从去年三季度一直跌到现在，截止到12月22日，跌幅达到43%，市净率近五年位于27.54%分位点，市盈率近五年位于6.35%分位点，本轮10月以来的小波反弹跟半导体也没啥关系。

半导体跌的多，是因为消费电子行业在销库存，所以他们的下游，也就是半导体行业的业绩就很差了，半导体也是个周期性行业，当行业极度差的时候也意味着要逐渐走出底部转好了。

此前有几位基金经理提到过，半导体的周期底部大概在明年的一二季度，所以现在是可以关注起来，开始布局的。

因为明年一二季度也很快就到了，如果要布局的话，大家可以采用底仓+定投的方式来买入，底仓可以占准备买入金额的20%，定投时间可以设置为6个月，总的买入金额占比不要超过仓位的20%。

提问4

目前市场低迷，是不是跟基金经理羊了有关系啊，目前整体基金经理阳性的比例有了解么？

哈哈，应该是没啥关系，你可以看下外围市场，从10月上涨到12月中上旬开始下跌的国家蛮多的，像美股、德国、法国等等很多别的国家也都是这个走法。

差不多上周四和周五的时候，这几个国家的股市基本都出现了一个大的掉头向下，并在周五突破年线，这个时候其实就能从图形上看出来全球股市都出现向下趋势了，我们A股紧接着在周一也开始了急跌，上证指数周一跌了接近2%。

来源：wind

也就是说这一次的反弹以及下跌是大家一起的，所以大家看市场趋势的时候，不要局限的看A股，其他国家的股市也都可以一起看看，这样多方验证会对市场趋势的把握度更高。

当然，我并不是说A股市场每次都跟外围市场同步，影响市场走势的因素非常多，有些是短期因素，也有中长期因素，还有很多因素根本就是干扰项，每次出现的核心因素点也会有所不同。

外围市场当然也是其中的一个重要影响因素，而且确实有不少时候会出现一定程度上的趋同，我认为还是值得纳入大家的观察指标的。

基金经理羊了多少不清楚，反正我身边一半多的都羊了。

提问5

明年上半年是价值还是成长优先，谢谢！

压风格是很难的，我们看到一些明星基金经理甚至某些知名私募也会对市场接下来的风格判断错误，我们也不太建议大家去选择单一风格。

尽量还是做到均衡配置，可以按照你自己的偏好对某一类风格稍微侧重一点，但如果近期成长类涨幅较多了，也可以进行部分止盈，让自己的组合在风格上可以维持在一个比较均衡的水平上。

比如，如果你本身更偏好成长，那成长和价值可以6:4分配，但成长涨多了，可能配比变为了7:3，这个时候可以进行再平衡，把涨的多的止盈一部分，让配比继续回到6:4。

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