2015年1月复牌股票(中航“A吃A”，忆2015年南北车换股吸收合并为中国中车的套利交易)

9月初，农夫发文《从中航“A吃A”忆2014年8月的申万宏源换股吸收合并IPO之事件套利》，朋友们留言“宏源套利成功，牛市助攻不小，风来了”、“其实就是赶上2015上半年年鸡犬升天的水牛而已”，如此等等，农夫认为他们都是明白人，说得很对！

在不同场合，农夫反复强调，事件套利交易的核心，在于“尽可能地降低下行风险”。换句话来说，下行风险是自己可以控制的，通过紧密跟踪、努力研究，再加上客观分析、独立判断，以重大事件的关键进度、里程碑，来制定仓位计划，也可以设置止损等。

而事件套利的盈利空间，是自己不能控制的，带有很强的偶然性与随机性，比如农夫2020/21参与的中芯国际、上海复旦，碰巧撞上了半导体风口，而2014/15年的申万宏源、南北车，则赶上了A股水牛大行情等等，当然也有可能保本甚至小亏出局，比如今年9月参与的诺诚健华，就微亏出局。

所有这些，或赢或亏，农夫都坦然接受，赚了就感恩市场的馈赠，赚到养家糊口的生活费，亏了也感恩市场手下留情，没把自己扫地出局，活着就是幸福。

虽然在市场混了很多年，但要真正明白市场的力量、感恩市场的馈赠，其实还是一件很难做到的事情，做人要谦恭，更要保持敬畏。一般而言，人们在顺境中，极易变得自高自大，以为自己无所不能，甚至是目空天下，藐视一切，人性使然！

今年9月，农夫同时关注到中航“A吃A”和“A吃新三板”这两个事件套利，从进度来看，中航“A吃A”可谓后发而先至，9月8日获得国防科工局的批复，9月27日获得国资委批复，次日发布二董会及换吸并交易的全部正式文件。$中航电子(SH600372)$ $中航机电(SZ002013)$ $宁夏建材(SH600449)$

目前，中航“A吃A”进入等待期，等待10月26日的股东大会，之后便是上报材料、证监会核准以及换吸并的例行程序......，从今天起算，少则二个月，多则三四个月，一切都有可能，考验持股耐心的时候到了！

对此，农夫早已习以为常，毕竟农夫的持股周期一般以年来计算，而参与套利交易，对农夫而言只是短期投资，几个月时间一晃就过去了。

受朋友们启发，农夫最近又回顾了2015年1月参加南北车换吸并的套利交易了。

2014年底，申万宏源的套利尚未结束，A股市场又迎来另一个换吸并的案例——南北车。2014年12月30日，南北车披露合并预案，中国南车吸收合并中国北车，换股比例为1:1.10，即每1股中国北车可以换取1.10股中国南车。

受此劲爆的消息刺激，南北车收获连续6个涨停，这类原始信息一般与农夫无缘，农夫也从不眼红。原始信息、重大事件公开披露后，往往有几天的激情燃烧的日子，但信息充分发酵，激情逐渐熄灭，这时候才开始进入农夫关注的视野。弱水三千，事件套利才是农夫愿意，并且能够取得的一瓢水！

那时，农夫结识了网上一批做套利的朋友，南北车吸收合并的信息披露后，大家分工合作，抓紧时间研究，分享研究成果。

有了申万宏源的套利经验，农夫决定参与这样的具有历史性意义的重大事件。一般而言，这类换吸并案例，收益率最高的往往是被吸并的公司。因此，买南车，还是买北车？稍加比较后，农夫选择北车。2015年1月15日，农夫开仓买入10%的中国北车。

2014年暑假，农夫一家三口自驾东北内蒙的大美边关，之后便计划在寒假来一次东南沿海、海南环岛自驾游。2015年1月27日，农夫一家启程离沪，经浙江、福建、广东、香港，并于2月7日晚间抵达海口、三亚，从保亭横穿五指山腹地，2月17日离开海口，大年三十赶回湖南农夫老家，过年后初二返程，21日抵沪。

这次寒假旅行，共计26天、行驶里程约6888公里，饱览了东南沿海之秀美海岸线，更有海南岛热带雨林之独特风情和热带水果。

鉴于农夫在申万宏源看对了趋势，但最后却没有赚到大钱，因此，在南北车的吸收合并套利交易上吸取了申万宏源的教训。东南沿海、海南环岛自驾游行程中，农夫一路加仓北车，一般在每天出发前，挂低几毛钱埋单，下午到酒店看看成交情况，成就成，不成拉倒。慢慢地，北车的仓位从10%一路加到了30%，触达单只股票30%的仓位上限。

南北车换吸并的股东大会定在3月9日，股价提前2个交易日开始启动，之后又短暂回调了几天，开始了暴涨模式，从15元直奔39元多(改名复牌前)，真是疯狂啊！

在股价暴涨途中，初期农夫还能坚定持股，但后来就有点不淡定了，制定了逐步减持的计划，越涨越卖，到股价25元时，农夫手中的筹码已经所剩无几了，涨到30元以上，农夫全卖了，连参加最后换股的想法都没有了。

后来，2015年6月8日，南北车换吸并中国中车复牌，一路下跌至25元，最大日成交量497亿。再过几天，南北车连同全体A股，集体奔向股灾1.0、2.0和3.0模式，这就是后话了。

站在当下，回忆2015年的申万宏源和南北车换吸并套利交易，有太多的不完美！申万宏源既没有买够仓位，也没有拿到多高；南北车仓位上去了，但依然没拿到很高的位置，过早地就丢失了绝大部分筹码，还是略感遗憾！

事后，农夫也曾多次总结，究其原因，还是出于对大盘高位的风险认知，以及股价涨得太急、涨幅过大、仓位太重而引起的恐惧，这些是内因，当然也有看盘太多、欠缺交易计划、随手交易等外在因素。

相对而言，2014年7月农夫在大连重工的交易比较完美，主要是因为东北内蒙自驾游的路程中，农夫根本腾不出手来看盘、做交易；2015年1月，农夫也能坚持北车仓位，并一路加到重仓，其实也跟开车没时间看盘有关。

所以，农夫总结经验，长途旅行是农夫最赚钱的时期，离市场越远，离赚钱越近，紧盯盘面是一件费力又亏钱的事情。

可惜的是，当下YQ，农夫哪也去不了，只能待在上海，真希望YQ早点过去！