上次聊到了机构正在狂买创业板ETF，上周创业板指止跌企稳了。

今天近3000只个股下跌，表现最好的宽基指数还是创业板指，涨幅超1%。

机构在践行低买上，其实还是蛮出色的，正如去年四季度大举加仓，这也是相对散户的超额收益来源之一。

所以，我对机构只会追涨杀跌的观点保留意见。

最近涨幅比较好的是中特估和AI，那么，机构最近又在卖出哪些板块？

一

可以直观地看到，多只半导体ETF位列3月ETF减持前列。

如果仔细观察，机构对3月涨幅较大的板块，均进行了减持。

如广发基建工程ETF，3月至今涨幅8%，被减持了14亿份。

如果按上周五的净值计算，减持金额为17.7亿元。

相比去年末73.53亿元的总规模，减持比例达到了24%，并不低。

通过近1年的份额变化来看，机构总体一直在减持，3月以来更是加速减持。

数据来源：Wind

我一直信奉一句话，不要看一个人说什么，主要看他做什么。

去年中报显示，广发基建工程ETF机构占比高达88%。

对于中特估的后续行情，用资金下注的机构，显然是不看好。

二

除了基建工程ETF，近期涨幅靠前的半导体、全指信息、中证传媒、5G通信均在减持前列。

前20大减持ETF中，半导体就占了4只。

说机构高位接盘，我第一个站出来反对，人家明明是边涨边撤。

国联安中证全指半导体ETF规模145亿，减持了29亿，减持比例20%。

数据来源：Wind

不过今年一二月其份额一直在增长，所以实际减持比例会低不少。

华夏国证半导体芯片ETF规模204亿，减持了11亿，减持比例5%。

国泰CES半导体芯片ETF规模130亿，减持了12亿，减持比例8%。

鹏华国证半导体芯片ETF规模23亿，减持了4亿，减持比例17%。

不过年初以来，其份额一直在增长。

数据来源：Wind

这说明什么？

机构总体仍然看好半导体。

机构会做波段，而不是无脑地长期持有。

所以，如果你的仓位比较高，可以参考机构的做法。

而不是涨了后就得意忘形，为梦想窒息，国之重器，当长持待之。

三

任何时候，投资的总原则都不要忘了：跌了是机会，涨了是风险。

当然，很多高手凭借追涨杀跌也赚到钱了，但你要清楚，那只是投机，只不过投机也能赚钱而已。

站在赚钱的角度，投资和投机没有高下之分，但切忌把投机当投资。

本来是想赚快钱的，却不想高位接盘变成了接盘侠，被套牢了然后安慰自己要长期持有。

投资的定义只有一条，投的是企业未来的自由现金流。

投资，本来就是投的企业价值。当我们讨论投资时，其实谈论的就是价值投资。

如果你赚的不是企业价值增长的钱，那其实是投机。

当然，投机之心，人人皆有，但聪明人投机只是为了funny，而愚蠢之人把它当作大道。

以投资还是投机来对待基金股票的人，我相信最终的命运也是截然不同的。

芒格说过，投资不是事关财富，它是普世智慧的一个分支。

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