股票是资产还是负债(中美经济（最强负债端与最强资产端）。)

聊一个中美大逻辑，对于我们理解股市有非常大的帮助。

我们很多人都看到了中美股市极大的差异，但凡是炒股的人都说纳斯达克ETF的好，A股的差。

我呢，看到了种种的市场表现，也去学习了解一些东西，特别是中美之间经济相关的底层逻辑，来更好的理解市场。下面，就此来展开聊聊。

我们知道，中美两国是世界上两个最大的经济体，美国是世界上最强大的负债端的国家，因为它有着无与伦比的美元信用派生能力，它的短板是资产端。

而，中国呢是世界上最大的资产端，制造业最齐全，短板是负债端。

如果说负债端是代表资本，那么资产端就代表劳动力。

美国人现在有一种说法叫做充分就业的衰退。通俗的说法就是美国人现在所有人都充分就业了，但是资产端依然无法匹配负债端，依然无法避免资产负债表的梭镖，也就是衰退。

当负债端与资产端匹配失衡的情况下，直接的表现就是通胀，一手拿着钱，但是制造不足，资产价格必然涨价。这就导致了资产端不仅不能够扩表，还得缩表，经济衰退。

美联储现在的做法是强行加息，强行衰退负债端。

另一个是猛攻人工智能，试图提高劳动力，从而让有限的劳动力以机器来替代部分，提高制造能力提高资产端整体的量。

因此，我们看到今年美股本质上就是人工智能相关的那些大科技公司相应的股票在暴涨。纳斯达克所以持续的上涨。

这是一个原因，另一个原因也很好理解。美国现在的利率已经达到5.25%，在如此高的利率条件下也只有那些大公司才能够扛得住，那些个以前艰难维持的公司要死一大片。

因此，美股的上涨，就是科技头部大公司在涨，其它的基本上都不行了。

这是美股的底层逻辑，现在来聊A股的。

中美两国是完美的两个经济体，所以奥巴马时代提出G2.

全球化的时代，经济体的互补性才有了这个说法。

美国是全球最大的负债端，中国是全球最大的资产端。

正如美国人的资产与负债不匹配导致的通胀一样的道理，中国是由于资产端过于强大，负债端不匹配导致的通缩。

真是镜子的一体两面。

2001年中国加入WTO，2004年启动房地产这个负债端。在过去的近二十年，我们创造了全球信用最强大的房地产市场，由房地产市场派生出来的货币来匹配我们日益强大的资产端，所以我们的经济快速的发展。

到了如今，随着居民部分的杠杆率偏高，房地产这个负债端失效了。与我们的制造业资产端大大的不匹配，这就导致了资产通缩以及劳动力市场失业。

与美国相反，我们是资产端过于强大，没有了负债端也就是资本来与之匹配。

因此，2022年以来中美两个一个在持续加息，一个在持续的降息。

那么，从宏观的角度有什么办法来解决中国经济当前的矛盾呢？

第一个当然还是想到了房地产，但是由于居民部门买不动了，这事就难办了，高层的意图很明显就是托着不让它崩，不会走日本的老路。但是，也不能再去拉动房地产市场了，因为暂时也拉不动。所以，房地产市场是维稳，L型的走势，以时间来换空间。

第二个就是走出去，让资产端走出国门寻找到与之匹配的负债端，这就是一带一路。

第三个，寻找到能够再次派生货币替代房地产的其它方案。

当前，企业、地方政府、居民部门都负债率偏高，只有中央有这个能力了。

以财政、央企、国企为载体扩大负债端，派生出货币，然后交给央企、国企来干。

第四个，控制好人民币汇率的波动，继续把利率往下降，鼓励人们继续上杠杆扩大负债端。

第五个，产业升级转型，把低端的、低效率的、重劳动力的，不怎么赚钱的产业统统甩出去，也再拼高科技。

今天，不管是美国还是中国遭遇的经济问题，本质上是全球化停滞、脱钩带来的问题。

全球化的本质是优势互补，最强负债端与最强资产端的合作。

如今，两个最强的都没找到与之匹配的，都难受。

这种脱钩断链或许是一种长期的事情，因此作为我们A股来说，未来可以投资的一个群体那就是央企国企，这跟去年底提出来的中特估是一个意思两个层面的理解。

当然，要制造一个可以替代房地产市场的信用端来也可以看到，那就是双碳，未来的碳交易市场。未来的能源市场。

目前中国经济既要不依赖房地产，又要稳住经济，如果走极端宽松的路子，那汇率就会崩。因此，我们一直说不大水漫灌，但持续在慢慢的降息，财政在持续的扩张。

如果要汇率稳定，又要经济发展，以前的做法就是启动房地产。但是，这事现在还能干吗？

如果要汇率稳定，又不依赖房地产，那经济就进一步通缩。

房地产市场在中国是最大的信用市场，很多人一辈子能够银行贷款就是靠着房地产。今天的问题，很大原因是我们无法再利用房地产来派生出足够多的货币来用于分工。

没有货币，当市场交易的时就有人退出了，对应的就是失业，就是衰退。

所以，A股以后的市场重点在于寻找到能够替代房地产成为新的信用源头能够源源不断派生出货币的资产。比如中特估、央企、国企、国债、碳交易、新能源、汽车、高端制造、高科技产业。

经济要发展，就需要市场源源不断的派生出新的货币，让更多的人来交易，道理可能就是这么的朴实无华。