怎么买一字涨停股票(连续一字涨停，是时候该用“第一性原则”优化投资策略了)

今天是10月17日，A股继续稳健，我们讲过，未来两周都会在3000点上方运行，所以今天这一切都在预期当中——市场稳定期，虽然医疗板块没有大涨,但是与医疗设备相关的股票，表现还是非常抢眼。安图生物出现了第二个一字板，连续涨停原因竟然是与集采有关。之前股民都是闻集医疗集采而色变，恨不得都是听到消息后第一时间割肉离场。为何现在都和股民的感觉相反了呢？主要原因我们讲过，过去的集采政策基本上把企业利润和行业估值压缩到了极限，所以，从9月开始，集采政策已经边际向好了。与骨科集采条件类似，10 月 13 日晚间， 江西牵头的 22 省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出。该方案要点如下：

带量采购对象：26 项肝功能生化诊断试剂，预计占生化试剂市场规模 20%，全国体量约 30 亿（出厂口径），22 省集采前约 20 亿；

分组规则：不区分方法学，按品种将企业分为 A、B 两组，按意向采购量排序，联盟采购量前 90%的企业、或任一联盟省份采购量前90%的企业均分入 A 组，其余进 B 组；

中标规则：价格从低到高排位，中选比例 60%；如不在前 60%，只要不高于最高有效申报价 0.8 倍，即企业只要在最高有效申报价基础上降价 20%即可入围；

采购量分配：按照排名确定实际采购量比例，入围最低保证 40%意向采购量。

按照这个规则，这次生化集采相对此前骨科高值耗材集采更加温和。脊柱集采是在最高有效申报价基础上降 60%入围，生化试剂降幅设定为 20%，远低于行业对生化试剂降价 40-50%的预期，当然当前最高有效申报价暂未确定，仍然有不确定性。之所以这次集采相对温和，可能是试剂适配机型问题，厂家的检测试剂和自己的机器都是配套使用的，就像血糖仪一样，不能与其他企业的混用。医院一般不会因集采而增加采购新的设备，对大厂而言，只要降价 20%入围锁定 40%试剂采购量，则预计剩余采购量也都可以锁定，相较心血管骨科耗材集采，对大厂更为有利。所以，我们认为，江西肝功能生化试剂联盟集采是 IVD 行业真正意义上的大范围带量采购，对后续 ivd 其他产品有很强的政策指引，考虑到化学发光、血球等产品技术壁垒更高，我们预计后续 IVD集采压力要好于市场预期。体外诊断板块此前已下跌了接近两年，估值处于历史低位，机构持仓很少，所以开始陆续配置IVD 板块，这个行业的重点企业有：安图生物、迈瑞医疗、新产业、迈克生物等国产 IVD 龙头。

马斯克经常将第一性原则挂在嘴边，对于价值投资者，第一性原则是可以作为一个方法论参考。第一性原则就是抛开驳杂现象看本质，以基本理论解释问题本质，而不是被经验、表象误导。诸如锂电池车要替代燃油车，如果当时市场上锂电池价格远远高于整车价格，那么锂电池汽车就无法生存。但如果了解生产一辆锂电池汽车只需要镍铝铁等基本元素，而这些元素并不贵，贵是因为供应链不成熟，那么就可以生产锂电池汽车，而不用考虑当前“锂电池很贵”这个思维惯性，从而产生颠覆式创新。

第一性原理概念既复杂又简单，简单理解：我们要解决某个问题的时候，只要从最基本的物理理论出发。第一性原理思维方式可以应用在投资领域，简单举几个例子：

举例1：早上在坡县某早报看到一篇文章。文章说A股和港股行情将出现分化，A股将上涨，港股将下跌。A股没有问题，港股下跌的原因，是坡县分析师认为港股受到美股影响，而美股可能在未来出现比较大幅度的下跌，尤其是美联储激进加息会让美国经济出现衰退。

坡县分析师显然不是从第一性原则出发，以一种复杂逻辑，以历史经验构建了表象，得出了个人结论。但个人认为，港股的上市公司中大部分是中国内地企业。中国良好经济基本面支撑港股上市公司未来业绩，且港股平均市盈率不足9倍，即年投资回报率超过10%，根据第一性原则，最基本的原则不应该是“具有性价比的优质资产更有吸引力”吗？

第一性原则就是摒弃复杂的表象，回归到最基本的原则和规律上来，摒弃那些经验。物理学上的第一性原则是回归到物质的基本元素，所以就有了创新，而投资上的第一性原则是回归到基本的人性归纳。

上半年根据“优质资产性价比”原则，我们有个不错的投资案例，那就是华润医药，记得当时这家公司跌到3港元/股，市值不但击穿了净资产，甚至市值比企业货币持有量都要低，而如今华润医药港股接近6港元/股，接近翻倍，即便港股之前表现不佳，但这家公司依然表现强劲。

举例2：市场上出现了很多回购股票进行股权激励的上市公司。很多投资人认为回购是利好，上市公司拿出钱买股票，能够提高股价。

但如果回到第一性原则来考虑。回购激励员工本质是拿着股东的权益去给员工发奖金。一家上市公司股票有10元净资产，拿出1块钱，买了股票分给员工，股东就只有9块钱。也许有人要说了，这激励会激发员工热情，员工更有热情公司赚得更多。那我能不能换个方式，我手上有个鸡蛋，我借给你，来年你还我一只鸡行不行？从激励，到提高效率，到产生净利润，是鸡蛋变成鸡的过程，股权激励能不能激活企业一直就是未知数。所以股权回购注销等于分红，股权回购激励员工是股东给员工发钱，发钱倒也算了，股东一边发钱还一边感恩戴德就大可不必。

综上，“第一性原则”并不复杂。首先，你要找到那些最根本的投资原则，这些基本投资原则必须是正确的，是众所周知和举世公认的，是符合人性调整的。其次，你要将你面对的投资决策问题分解，分解成能够用最根本投资原则来解答。当然，“第一性原则”只是一种思考方法论，他并不一定导向你想要的结果，使用“第一性原则”的主要目的，是跳出原有的思维惯性。对于马斯克，是为了颠覆式创新，对于投资人，是为了防止落入假象，保持头脑清醒。

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