股票与利率(《黑天鹅》作者塔勒布：相对当前利率股市“估值过高”)

这是《黑天鹅》的作者、对冲基金公司Universa Investments的高级科学顾问纳西姆•尼古拉斯•塔勒布周一晚间接受采访时说的话。

因塔勒布2007年的畅销书而广为人知的黑天鹅事件很难预测，但发生的可能性比预测的要大。塔勒布强调，Universa的策略并非基于对股市方向的看法。

也就是说，很难证明目前的股市水平是合理的，“除非你奇迹般地将利率恢复到（1％），但他们不可能做到，”他说。

“当你打高尔夫球的时候就能从银行获得4.75％的股息时，如果你足够幸运，为什么要把钱投到股息收益率只有2％的股票上？”塔勒布问道。

他说，这意味着股市需要调整到“正常水平”。“而且，在过去25年里，我们没有那么大的增长来证明这个估值是合理的，”他说。

美联储在2022年将政策利率从接近零大幅上调至4.25％至4.5％。结果，美国国债收益率飙升，股市暴跌。不过，股市在2023年开始上涨，主要股指继续从10月份的低点反弹，原因是市场预期美联储将很快停止加息，并可能在年底前降息。

怀疑论者认为，看多股市的人低估了美联储为遏制通胀而维持高利率的时间超过市场预期的决心。

本文源自金融界