新疆城建股票借壳分析(河南科创板第一股建龙微纳上市，保荐机构中天国富证券成长迅速)

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12月4日，建龙微纳登陆科创板，在上交所上市。建龙微纳是分子筛科创板第一股，也是河南省科创板第一股；公司在发行期间就受到市场及投资者的高度关注。

河南科创板第一股上市：技术优势明显业绩增长迅速

建龙微纳成立于1998年，是国内吸附类分子筛产品研发、生产、销售、服务的综合型领军企业，是以国家新标准认定的高新技术企业、河南省创新型企业。

公司主要从事无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销售及技术服务的业务，主要产品为分子筛原粉,分子筛活化粉和成型分子筛三大类，产品广泛用于石油加工、建筑材料、空气制造、环保节能，是国家着力发展的战略性新兴产业之一。

近年来，建龙微纳业绩增长迅猛。2018年公司总营收为3.78亿，同比上涨54.69%；同期净利润达4707万元。今年前三季度，公司净利润甚至超过去年全年。建龙微纳预计2019年营业收入约4.08亿，同比增长约7.91%；净利润为0.86亿，同比增长约83.57%。

建龙微纳业绩迅速增长，与其科研及技术能力较强有关。截至目前，公司取得了11项授权发明专利、19项授权实用新型专利等，其中包括“一种Li-LSX分子筛的制备方法”等多项发明专利已实现产业化，在国内处于领先地位。事实上，建龙微纳目前在售的两种制氢和一种制氧分子筛产品已经达到国际同类先进水平，部分产品已实现进口替代。

目前，建龙微纳已成长为分子筛行业的龙头企业。2018年公司的产能和产量规模居全球前列，成为全球9家分子筛吸附剂产能达到万吨以上的分子筛生产商之一，其中成型分子筛与活化粉合计产能、产量排名全球第六名，公司在行业的国际影响力持续扩大。

公司产品已出口到美国、法国等多个海外国家和地区，并与国际大型分子筛企业建立了长期合作关系，2018年公司产品出口收入超9700万，占公司营收总额的比重超25%。

随着中国在节能减排及环保等相关方面的大力推进，分子筛在高耗能、高排放等行业的作用愈加凸显，作为行业龙头企业，建龙微纳未来业绩或将实现跳跃式发展。建龙微纳董事长李建波也表示，登陆资本市场后，公司将借助资本市场的力量，在巩固制氧、制氢、吸附干燥等传统领域优势的同时，积极向氢气提纯、煤制乙醇、煤制丙烯等领域拓展，公司业务将从吸附领域延伸到催化领域，进一步完善产品结构，实现公司持续健康发展。

保荐人中天国富证券引人关注：证券经纪、证券自营业务已获批

建龙微纳在科创板的上市，不管是对分子筛行业，还是对河南省而言，都有重要影响。事实上，设立科创板并试点注册制，给企业提供了机遇，科创板强调市场化地选择、市场化地培育企业。中国证监会上市公司监管部副主任曹勇认为，资本市场带给科创企业的机遇是无穷的，希望企业借助资本市场平台得到良好发展。其实，科创板已成为培育硬科技企业发展的重要土壤。而建龙微纳作为河南科创板第一股，它的成功上市，也吸引了河南企业对于赴科创板上市的兴趣，增强了他们上市成功的信心。

而作为建龙微纳保荐机构的中天国富证券，同样引人关注。其实，除了建龙微纳外，中天国富证券还在辅导多家首次公开发行股票的公司，拟于明年申报。不只是IPO，中天国富证券在增发、配股、债券融资、并购重组方面的业务也在大量增加。

中天国富证券的前身为海际证券，成立于2004年，是由上海证券与大和证券共同出资设立的外商投资企业。2014年上海证券受让大和证券持有的33.33%的股权，本次股权转让后，上海证券持有100%股权，海际证券成为上海证券全资子公司，企业类型变更为内资企业。

2015年12月，贵阳金融控股以30.11亿元取得海际证券公司66.67%的股权。2017年7月，海际证券更名为中天国富证券。

近年来，中天国富证券成长迅猛。自2016年引入优秀高管团队以来，中天国富证券业务能力与服务理念全面升级，同年年底净资本增至53.9亿元人民币，逐步迈入中型券商行列。

值得关注的是，中天国富证券成长迅猛的背后，与其专业能力密不可分。以卓郎智能借壳新疆城建为例，卓郎智能借壳新疆城建是2017年9月借壳新规后公告的第一单借壳上市范本，是中天国富证券打造的经典案例。

这次交易比较复杂，不仅需要将原有公司的资产负债置出，其现金还需分配给全体上市公司股东，且置出资产需要金昇实业以部分卓郎智能股权承接，最后，上市公司以发行股份的方式购买资产置换后剩余股权。更值得关注的是，项目启动时，当时新的重组管理办法尚未出台，未构成借壳上市。2016年6月，证监会公告重组管理办法修订意见，将借壳上市认定标准扩大，重组新规的出台导致本次交易构成借壳上市。

其后，中天国富证券不断修改和优化交易方案，最终形成了资产置换、置出资产承接及股份转让、发行股份购买资产这一揽子方案，满足了各方的交易诉求。

2017年和2018年，中天国富证券的并购重组业务连续两年位列行业前十。2018年，公司在并购重组财务顾问执业能力专业评价中被评为A级。2019年中国证监会分类评级中，公司评级提升至A类。据中天金融财报，今年上半年，中天国富证券营业收入为5.1亿，净利润为1.83亿。

当下，公司正以深圳、上海、北京、贵阳为核心发展区域，已设立19家分公司及中天佳汇私募股权投资公司、中天佳创另类投资子公司2家全资子公司。今年8月，中天国富证券获批证券经纪、证券自营两大业务牌照，换发工作也已于10月完成。未来，公司业务将持续向全国范围拓展，逐步发展成为全国性布局的综合型券商。

编辑：蒲巧云