股票流动性分析(流动性即将告急 美股可能涨不动了)
2023-11-07 11:14 来源:爱美欣 19
Apollo全球管理公司的首席经济学家Torsten Slok近日表示自从SVB倒闭以来,美联储一直在增加流动性,标准普尔500指数随之上涨超过10%。从数据分析可以看出,美联储的流动性是股市的一个重要驱动力。
Slok用下图美联储净QE和标普500指数之间的高度相关性来证明了这一点。其中,美联储量化宽松的定义是,美联储的总资产减去美国财政部总账户余额,以及通过隔夜逆回购增加或抽走的临时现金。
尽管美联储称彼时疫情期间实行的紧急贷款计划不是量化宽松,但也无法改变资产负债表急剧扩张的事实。
但就如Slok警告的,美联储既能QE,也能QT。他说:
“随着美联储转向更加鹰派并继续量化紧缩,股票的下行风险正在增长。”
由此可见,流动性是金融资产表现的一个关键驱动因素。而现在,流动性正面临着告急风险。
据Comerica财富管理公司的首席投资官John Lynch称,此前的3月银行危机,加上之后的美国债务上限危机,银行储户趋于避险,货币市场基金出现了5万亿美元的流入。
虽然只要国库券收益率高于逆回购利率,货币市场基金就会有动力购买国债,从而充盈国库。迄今,这一过程对流动性影响不大。
然而,如果货币市场基金开始青睐其他短期工具,如CD和商业票据,定价将受到压力,届时美国财政部将需要依靠银行储备,在未来几个月进一步消耗流动性。
本文源自金融界
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