通缩 股票(7月CPI负增长03%不代表通缩利好来了，A股最强新股涨超36倍)

昨晚突发利空，美债收益率大跌的同时美元指数却暴涨，离岸人民币汇率一度跌超600点，欧美股市全线跳水，纳指收跌0.79%，已现筑顶之势。所以，我们对今天A股的走势还挺担心的，政治局会议的情绪提振期已经过去，市场陷入缩量博弈的格局，而且昨天我们提示今天公布的CPI数据会是负增长，虽然这是在预期之内，但难免会有媒体大肆炒作，可能会造成舆论压力。

不过，好在今天美元指数出现了回落，离岸人民币汇率小幅升值。有媒体报道，中国主要的国有银行在离岸市场抛售美元并买入人民币，以减缓人民币进一步贬值的步伐。政治局会议强调保持汇率稳定，关键时刻需要出手防止汇率出现单边贬值预期，但中长期来看还得看国内经济复苏和美联储加息拐点。

再来看今天的重磅消息：

• 7月CPI负增长

今天统计局公布了7月份的物价数据，CPI同比负增长0.3%，环比增长0.2%，均好于市场预期，PPI同比负增长4.4%，低于市场预期，同比增速见底回升。

上文说了7月份CPI负增长是在预期之内，吃瓜群众可能会感到惊讶，但稍微专业一点都不会感到意外，早在几个月前就有相关分析。一方面去年7月份CPI同比增长2.7%基数较高，另一方面猪肉等食品价格是拖累。PPI的基数效应更加明显，去年7月份后高基数就会变成低基数，再加上近期油价上涨，企稳回升是必然的。

再来看CPI，很多人看到7月份CPI同比负增长就觉得是通缩，首先不可否认猪肉、蔬菜等食品需求确实较弱，但7 月 CPI 结构数据反映的需求恢复速度相当积极。其中服务CPI环比0.8%，核心商品CPI环比0.0%，均强于季节性，这是积极信号，指向居民消费需求保持平稳恢复。

服务CPI中房租CPI受青年失业率高企影响较弱，但非房租CPI 环比 1.1%，明显高于季节性（0.7%），创下近十年环比新高，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨 26.0%、10.1%和 6.5%。

所以7月份CPI负增长不能就简单地认定为是通缩，结构上还是有亮点的，这也体现经济复苏中服务强商品弱的结构性特征，暑期票房创新高就一个例子。

• 减肥药利好

7月27日礼来宣布Tirzepatide在两项3期试验SURMOUNT-3和SURMOUNT-4均达到主要终点及关键次要终点，针对不伴有2型糖尿病的超重或肥胖患者在强化生活方式干预并接续使用tirzepatide治疗后，平均体重下降达26.6%。

昨晚美股诺和诺德暴涨17.23%，礼来暴涨14.87%，这可都是四五千美元市值的公司，还能如此暴涨，没办法，减肥药市场空间太大了。这也刺激了A股CRO等相关板块大涨，诺泰生物、泰格医药、美迪西等暴涨。

• 新股最高涨近37倍

3只新股上市首日股价巨震，N盟固利盘中一度涨近3700%，收盘涨1742%；N威力盘中一度涨逾760%，收盘涨261%；N碧兴盘中一度涨近400%，收盘涨93%。

截止A股收盘，上证指数跌幅为0.49%，创业板指微跌0.01%，恒生指数涨幅为0.13%，恒生科技指数跌幅为0.32%。两市成交额进一步缩量至0.73万亿，又是地量，北向资金尾盘转为流入，全天净卖出13.32亿。

分行业来看，仅医药生物、房地产、银行、食品饮料四大行业上涨，传媒、通信、电子、社会服务、机械设备等行业领跌，AI板块暴跌。

周一、周二我们连续两天提示AI走势不及预期，出利好不涨叫该强不强是为弱。AI的一个忧虑是美股AI还在高位，再加上里面的资金结构已经出了问题，高度博弈下容易出现踩踏。近期美股AI龙头下跌，A股的AI之前还能抗住，但这两天量缩的太严重，就会杀流动性。

我们继续看好A股，政治局会议积极定调下我们认为不会破掉这个政策底，因为没有看到系统性风险。今天量能缩到极致，变盘一触即发，明天晚上美国将公布7月CPI数据，宏观上的扰动阶段性收敛，先看权重引领的超跌反弹。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考